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    当然，为了给善良的德国人民以交代，阴险狡诈的资本家们玩了一个新花样，远嘉对于联邦德国电信的投资并不是以股份的方式进行注资，而是以债务的方式进行。

    在对媒体的公告上，双方冠冕堂皇的写着：

    为了更好、更快的建设联邦德国的电信网络，尽早为联邦德国民众提供下一代优质的移动与固定通信服务，重组中的联邦德国电信向亚洲发展银行发行高达二十四亿美元的定向债券，所得资金用来加速更新西德电信骨干网络的设施设备。

    从双方结束谈判后所发布的公告上根本发现不了任何问题，对于联邦德国的财经类媒体来说除了亚洲发展银行这个名头有些陌生之外，公告其他部分的内容几乎没有任何新闻价值。

    拿出来给媒体看的债务投资当然不可能有任何问题，问题出现在签署债务投资协议之后，关于一些保障债权人投资权益的补充协议。

    虽然联邦德国电信的行业前景被经济界人士所看好，但没人敢保证未来的西德电信一定会盈利一定会赚钱，西德政府已经打算开放德国电信市场，面对竞争没有任何人敢精确的定义未来。

    因此，亚洲发展银行针对西德电信的投资，无论从原则还是学术上完全可以划分到高风险投资中去，那么为了保证债权人和企业的双重利益，在未来企业经营遇到困难难以按期支付债务本息时，为缓解企业的经营压力把债务转化成股份，从而为困境中的企业节约流动资金也是国际惯例的一种。

    一般来说，债转股的条件一旦启动，虽然意味着企业经营陷入困难期，难以支付应该支付的债务本息使企业估值处于低谷，但距离梁远所谋划的按企业净资产入资还有着相当远的距离。

    远嘉和联邦德国心照不宣所玩弄的花样就在这份保障债权人利益的，极不起眼的债转股补充协议里。

    在补充协议上百条权利与义务的种种约定中，有一条很普通的约定：

    考虑到投资的高风险性，投资双方都有权在适当的时候提出将债务转化成企业股份，当债转股的条件启动后，债权人将按剩余债务的多少参考企业当时的资产情况将债务转换为企业股份。

    远嘉和西德政府双方联手搞出来的致命漏洞，就在这条看起来很普通、很正常的简单约定之中。
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